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La economía estadounidense, que funcionaba a toda marcha cuando el presidente Donald Trump asumió el cargo, muestra signos de tensión a tan solo unas semanas de su mandato. La confianza del consumidor se ha debilitado, el mercado bursátil está en crisis y los despidos van en aumento.
Tanto los estadounidenses de clase media como los inversores ricos están sintiendo la presión.
Los compradores están recortando sus gastos, afectados por la volatilidad del mercado y las crecientes guerras comerciales de Trump, lo que aumenta las preocupaciones sobre la fortaleza de la economía más grande del mundo.
Trump se ha negado a descartar la posibilidad de una recesión, mientras que las recientes pérdidas del mercado de valores han erosionado la riqueza de los estadounidenses con mayores ingresos, impulsores clave del gasto de consumo en Estados Unidos.
Agitación en los mercados: ¿una profecía autocumplida?
La fuerte caída del mercado de valores en las últimas semanas no es sólo un reflejo del malestar económico: podría convertirse en una causa del mismo.
Inicialmente, los inversores aplaudieron el regreso de Trump a la Casa Blanca, pero el entusiasmo se ha desvanecido a medida que aumenta la preocupación por las agresivas e impredecibles políticas arancelarias de su administración. El S&P 500, que se disparó un 53 % entre 2023 y 2024, ha caído un 4,1 % en lo que va de año.
Gabriel Chodorow-Reich, economista de Harvard, estima que una caída del 20 % en las acciones en 2025 podría reducir el crecimiento económico hasta en un punto porcentual. Y las consecuencias podrían extenderse mucho más allá de Wall Street.
“En una economía hiperfinanciarizada como la estadounidense, los precios de los activos pueden liderar la economía, no solo al revés”, declaró Alex Chartres, gestor de fondos de Ruffer, según el Wall Street Journal. “Una caída en los mercados de activos crea el riesgo de un debilitamiento de la economía real”.
Durante años, el aumento de los precios de las acciones ha impulsado el gasto de los consumidores, especialmente entre los estadounidenses más ricos. El 10% de los que más ganan, que ahora representa casi la mitad del consumo total en Estados Unidos, ha sido el más beneficiado.
Los datos de la Reserva Federal muestran que, en 2022, las familias del 10 % superior poseían un promedio de 2,1 millones de dólares en acciones, lo que representaba el 32 % de su patrimonio neto, frente al 26% en 2010. Su gasto aumentó un 58 % en los últimos cuatro años, impulsado en parte por las ganancias del mercado de valores.
Pero no son solo los ultrarricos los que están expuestos. El auge de la inversión minorista significa que, a finales del año pasado, un récord del 43 % de los activos financieros de los hogares estadounidenses estaban en acciones, según datos de la Reserva Federal.
Esto hace que la economía estadounidense sea particularmente vulnerable a una caída de los precios de los activos. Una caída sostenida del mercado podría provocar una contracción significativa del gasto, lo que los economistas denominan el «efecto riqueza». Deutsche Bank estima que si las acciones se hubieran mantenido estables el año pasado en lugar de repuntar, el crecimiento del gasto del consumidor se habría aproximado al 2% en lugar del 3%.
Muchos estadounidenses tienen un punto de referencia mental para sus ahorros para la jubilación. Si la caída de los precios de las acciones los aleja aún más de sus objetivos, podrían limitar el gasto, afirmó Matthew Luzzetti, economista jefe de Deutsche Bank para EE. UU.
Una caída de los mercados también podría reconfigurar la toma de decisiones corporativas. Los líderes empresariales suelen fijarse en el precio de las acciones de su empresa al planificar sus estrategias de contratación e inversión. Tras la pérdida de un tercio de su valor en el Nasdaq en 2022, el sector tecnológico respondió con drásticos recortes de empleo y recortes de gastos.
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